Экономика

Спустя месяц после введения в Молдове чрезвычайного положения последствия кризиса COVID-19 становятся все более ощутимыми, как для населения, так и для экономических агентов и работников.

Прогнозы

В интервью на прошлой неделе премьер-министр Ион Кику отметил, что государство недополучило 40 процентов бюджетных налогов и сборов. После заседания Высшего совета безопасности, состоявшегося 7 апреля, президент Игорь Додон заявил, что наиболее оптимистичные прогнозы министерства финансов указывают на снижение ВВП на 3 процента и сокращение запланированных доходов бюджета на 7,3 миллиарда лей.

14 апреля МВФ пересмотрел прогнозы экономического роста Республики Молдова на 2020 и 2021 годы с плюс 3,8 процента – до рецессии в минус 3 процента  в 2020 году и роста 4,1 процента в 2021 году, согласно базовому сценарию. Соответственно, совокупный двухлетний экономический рост был пересмотрен в сторону снижения на 6,5 процентных пункта по сравнению с совокупным показателем для развивающихся стран, составляющим минус 3,8 процента.Если бы сбылись текущие прогнозы на 2020 и 2021 годы – предположим, экономика неуклонно росла бы на 3,8 процента в год в условиях отсутствия кризиса – то, начиная с 2021 года, рост ВВП страны должен ускориться до 4,5 процента в год, на 10-летний период, чтобы наверстать объем ВВП, утраченный в период кризиса, и догнать показатели ВВП, которые были бы достигнуты в случае неуклонного роста на 3,8 процента в год. Альтернативные сценарии составляют: 34 года – в случае роста на 4 процента, либо 6 лет – в случае роста на 5 процента.

Федеральный банк Сан-Франциско (США) проанализировал экономические последствия пандемий с XIV века до наших дней в свете концепции реальной естественной процентной ставки. Это ставка обеспечивает равновесие между предложением сбережений и инвестиционным спросом, в результате чего цены остаются стабильными. Исследование показывает, что по окончании пандемии реальная естественная ставка снижается, потому что граждане больше экономят – либо из соображений безопасности, либо желая возместить свои потери. В то же время, спрос на инвестиции снижается. Учитывая умножающие экономические последствия потребления в тандеме с потребностью молдавской экономики в ежегодном росте не менее чем на 4,5–5 процентов, в ближайшие годы вырисовывается более активная роль государства в деле активизации экономики.

Поскольку Молдова является страной с ограниченными финансовыми ресурсами, основная дилемма властей заключается в том, чтобы найти баланс между количеством ресурсов, выделяемым для оказания социальной помощи, налоговыми стимулами, призванными сохранить действительными текущие договорные отношения, с одной стороны, – и ресурсами, которые следует направить на восстановление экономики, с другой. На данный момент инициативы по поддержке, такие как субсидирование и возмещение социальных взносов (320 миллионов лей), пособие по безработице, гарантированный доход и социальное обеспечение (449 миллионов лей), субсидирование банковских процентных ставок (90 миллионов лей) и возмещение НДС (1 миллиард лей) составляют 0,87 процента ВВП. Соответственно, налоговое бремя относительно невелико по сравнению с налоговыми мерами, анонсированными другими развивающимися странами, такими как Румыния и Чехия - по 2 процента, Россия -0 1,4 процента, Латвия - 6 процентов.

В то же время взаимодействие между правительством и внешними партнерами будет играть ключевую роль в управлении кризисной и посткризисной ситуацией. Потому что бюджетные ресурсы для восстановления экономики могут быть дополнены за счет помощи, предоставляемой внешними партнерами. Согласно последним заявлениям молдавских чиновников, МВФ готов предоставить РМ от 220 до 230 миллионов долларов, а решение по этому поводу будет принято в ближайшее время. ЕС анонсировал пакет безвозмездной помощи в размере 87 миллионов евро для поддержки РМ в качестве реакции на кризис COVID-19, в дополнение к экономической поддержке в размере до 500 миллионов евро, предоставляемой странам Восточного партнерства через Европейский фонд устойчивого развития, и к льготным кредитным линиям в размере 100 миллионов евро для сектора малого и среднего предпринимательства (МСП).

Кроме того, Республика Молдова может воспользоваться двумя оставшимися траншами из текущей программы макрофинансовой помощи Евросоюза (до 70 миллионов евро), истекающей в июле 2020 года. На данный момент правительство прилагает усилия для выполнения оставшихся условий. Более того, ЕС рассматривает возможность запуска новой программы антикризисной макрофинансовой помощи, предназначенной, в том числе, для таких стран, как Молдова.

В этом контексте необходимо, чтобы правительство определило приоритетные сектора для направления выделяемых средств, в том числе путем облегчения доступа МСП к кредитным программам, путем гарантирования кредитов и покрытия процентов по кредитным линиям. В то же время эти ресурсы могут быть использованы для мер по поддержке и переподготовке безработных, а также для возможного пересмотра схемы технической безработицы за счет снижения уровня принудительных увольнений. Не в последнюю очередь молдавские власти должны активно и прозрачно информировать о плане посткризисных мер и о бюджетном покрытии этих мер. Эти оценки могут быть использованы с целью запроса дополнительной поддержки у ЕС и МВФ по примеру стран Евросоюза, поддерживающих диалог с Брюсселем.

Направления поддержки

Поскольку возрождение экономики в полном объеме и возвращение в нормальное русло некоторых секторов обусловлено появлением вакцины или формированием у граждан иммунитета к COVID-19, понятно нежелание властей напрямую компенсировать зарплаты тем, кто на неопределенный срок оказался в ситуации технической безработицы. Тем не менее, это согласие по умолчанию на более высокую безработицу должно сопровождаться ответственностью за предоставление рабочих мест для этих людей, особенно на ближайший период, когда роль государства в экономике увеличится. Соответственно, крайне важно, чтобы государство озвучило свое макроэкономическое видение на послекризисный период, чтобы придать уверенность в завтрашнем дне безработным и тем, кто нуждается в помощи.

Для этого правительство должно активнее разъяснять идею о том, что, вероятно, нас ожидает период деглобализации, который приведет к регионализации стоимостных цепочек. Соответственно, РМ вступает в ожесточенную конкуренцию с балканскими, восточноевропейскими странами и Турцией за привлечение тех производственных активов, которые будут перемещены из Китая в Европу для приближения их к местным потребителям. Чтобы эта концепция воплотилась в жизнь, нужны, по меньшей мере, четыре ключевых направления поддержки.

Во-первых, необходимо определить стратегические и приоритетные сектора, которые можно было бы включить в региональную стоимостную цепочку, и которые могли бы заместить часть импорта страны. Помимо информационных технологий и сельского хозяйства, конкурентные преимущества могут обеспечить механическая и электронная промышленность. Например, сборка или производство водяных насосов может быть встроена в европейскую стоимостную цепочку с заменой импорта насосов, предназначенных для аграрного сектора.

Второй аспект связан с переквалификацией безработных, особенно из наиболее пострадавших секторов, таких как Horecs, торговли, а также вернувшихся сезонных гастарбайтеров. На период получения ими пособия по безработице было бы полезно, чтобы национальное агентство занятости обеспечило дистанционное обучение безработных техническим навыкам, необходимым в машиностроении, электронике, строительстве и других секторах, выбранных государством в качестве приоритетных. Часть финансовой поддержки от МВФ в размере 220–230 миллионов долларов может быть использована на эти цели.

Третьим ключевым направлением могли бы стать налоговые меры по поддержке инвестиций в оборудование (к примеру, ускоренная амортизация), гарантирование кредитов на закупку оборудования и т.д.. Сюда же следует добавить закупки оборудования для государственных предприятий. В рамках финансовых возможностей для этого можно использовать помощь от МВФ и ЕС.

Несущей опорой могли бы стать масштабные инвестиции в инфраструктуру, которая включала бы больницы, национальные дороги, логистические центры и другие объекты национального значения. Помимо того, что они стали бы ключевой осью в рамках концепции реиндустриализации страны, государственные инфраструктурные проекты могли бы компенсировать вышеупомянутое снижение потребления среди населения и придать ускорение экономическому росту до минимального уровня в 4,5–5 процентов в год, чтобы наверстать утраченный ВВП. Последний отчет МВФ по Молдове прогнозирует, что если бюджетные расходы на освобождения от НДС в размере одного процента от ВВП будут направлены на прямые переводы населению или на снижение подоходного налога для физических или юридических лиц, то это может дополнительно обеспечить до 2,6 процента ВВП. Однако, учитывая структурный шок для потребления после пандемии, их мультипликатор может быть уменьшен. В то же время, перенаправление бюджетных расходов на государственную инфраструктуру может дополнительно принести от 2 до 4,3 процента ВВП.

Можно сделать вывод, что инвестиции в инфраструктуру способны значительно ускорить экономический рост по сравнению с другими статьями бюджетных расходов. Тем не менее, для того, чтобы РМ максимально воспользовалась этим экономическим мультипликатором, необходимы прозрачность и максимальная эффективность государственных инвестиций. Этого можно достичь только при активном участии партнеров по развитию, деловых ассоциаций, гражданского общества и политической оппозиции, которые должны быть привлечены к процессам консультаций и мониторинга реализации проектов. Инвестиции в инфраструктуру должны быть профинансированы за счет сочетания помощи и внешних кредитов от МВФ, ЕС, ЕИБ, ЕБРР, США, России, международных финансовых рынков (еврооблигации) с отечественными источниками (косвенное финансирование путем приобретения государственных ценных бумаг НБМ), с тем, чтобы вложенная за следующие 2-3 года сумма достигла 1–1, 5 миллиарда долларов.

Думитру ВИКОЛ,

Михай Могылдя

Думитру Викол - специалист в области стратегий на развивающихся рынках в одном из американских банков, работающих в Лондоне. Участвовал в проектах по продвижению и развитию финансовых инструментов в Молдове. Выпускник Лондонской школы экономики.

Михай Могылдя– руководитель команды в рамках программы Европеизации в Институте европейских политик и реформ. Выпускникпрограммы магистратуры в области Европейских политических и административных исследований в Колледже Европы

Подготовлено IPN