Экономика

Внутренний госдолг на 31 июля составил 43,9 миллиарда лей, увеличившись с начала года на 4,250 миллиарда, сообщает в Телеграм экономический аналитик Владимир Головатюк.

«Что такое внутренний госдолг? Это объем государственных ценных бумаг (ГЦБ), эмитированных минфином и находящихся в обращении на конкретную дату.

Каждый вторник минфин эмитирует ГЦБ на различные сроки (на 91, 182 и 360 дней, а также на 2, 3 года, 5, 7 и 10 лет), и в четверг выкупает те, по которым наступил срок.

Эмитент – минфин; покупатели, как правило, коммерческие банки.

В последние годы, вплоть до июля, спрос со стороны банков почти всегда превышал предложение минфина по продаже ГЦБ. Превышение было порой значительным, что свидетельствовало о высокой избыточной ликвидности банков.

В целом за первое полугодие спрос превышал предложение в 1,6 раза, в том числе в июне – в два раза.

А теперь внимание: в июле ситуация коренным образом изменилась. Было продано ГЦБ на 4,6 миллиарда лей при объявленной эмиссии в 5,4 миллиарда.

В августе предлагалось к продаже ГЦБ на сумму 1,9 миллиарда лей, а фактически продано 1,1 миллиарда. Представляя 13 августа отчет об инфляции №3 за 2024 год, глава НБМ Анка Драгу привела данные о сокращении избыточной ликвидности банковской системы на 20 процентов.

Возможно, это и является причиной снижения спроса на ГЦБ. Хотя, может быть, на спросе сказалось и сокращение доходности по ГЦБ почти на треть по сравнению с августом 2023 года.

В любом случае отсутствие в полном объеме спроса со стороны банков на ГЦБ - это для правительства проблема. Ибо в измененном госбюджете чистая эмиссия ГЦБ, то есть эмиссия новых ГЦБ за минусом выкупа ранее эмитированных, увеличена на миллиард лей и должна составить 6 миллиардов в целом по году.

Фактически за семь месяцев чистая эмиссия составила 4,250 миллиарда лей. Стало быть, до конца года надо, чтобы чистая эмиссия ежемесячно в среднем увеличивалась на 350 миллионов лей.

Напомню, в июле при общей продаже ГЦБ на сумму 4,6 миллиарда лей чистая эмиссия выросла лишь на 100 миллионов, а до конца года надо в среднем ежемесячно плюс 350 миллионов, и это может быть проблематичным!

Почему это важно?

Я не являюсь сторонником увеличения госдолга, но в сложившейся ситуации, когда экономика не предоставляет правительству достаточно ресурсов для обеспечения функциональности государства, долги являются для власти единственным вариантом свести концы с концами.

В противном случае, то есть если не удастся привлечь деньги и за счет долга, неизбежно сокращение расходов, а это зарплата бюджетникам, ремонт школ и больниц и прочее».