Экономика

Владимир Головатюк, эксперт в области экономики и финансов, рассказал в фейсбуке об некоторых итогах года работы правительства Натальи Гаврилица:

Нацбюро статистики опубликовало данные об инфляции в июле текущего года и, как и ожидалось, никаких сюрпризов не произошло – годовой её уровень составил 33.6%! Лишь в 1993, 1994 и 1999 гг. годовая инфляция в июле была выше!

Мы понимаем, что Молдова не единственная страна, которая сталкивается с серьезными экономическими и социальными проблемами. Нас, конечно, беспокоит ситуация, в которой находятся граждане Украины, стран ЕС, да и не только их, но как говорится "своя рубашка ближе к телу” – ситуация, в которой находятся граждане Молдовы и как они будут жить в ближайшие полгода-год, нас тревожит особо!

И проблема даже не столько в том, что мы имеем сейчас, а то, как власть – Парламент, Президент, Правительство и Нацбанк, – реагируют на эту ситуацию! ведь именно от этого зависит как страна и её граждане будут жить в ближайшем будущем!

Кроме заявлений о том, что нас ждут тяжелые времена и призывав к экономии, мы мало что слышим.

Да, нам обещают многомиллионную (в инвалюте) помощь, в т.ч. в виде кредитов (!!!), но пока что, по данным Минфина, от "партнеров" за полгода реально поступило лишь 19% годовой суммы по кредитам и 6% – по грантам!!!   

И, конечно, мы слышим разговоры о поиске альтернативных источников получения газа и эл/эн. Но, уважаемые друзья, диверсификация за счет более дорогих источников! Извините, ТАКАЯ ДИВЕРСИФИКАЦИЯ НАМ НЕ НУЖНА!!!

Почему Венгрия и Сербия платит за газ в 4-5 раз меньше, чем Молдова?! – Вопрос риторический!

Учитывая, что стабильность цен является главной целью Нацбанка, особое внимание обратим каким же образом он реагирует на беспрецедентный за последние 20 лет рост инфляции!

Всё ожидаемо и без сюрпризов – в полном соответствии с доктриной МВФ, а именно – повышая базисную ставку!

Вот и несколько дней назад Нацбанк повысил базисную ставку аж на 3 пункта (до 21.5%) и это уже 11-ое за последние 12 месяцев и 6-ое с начала года её повышение!

Данное действие абсолютно корректно подвергалось критике многими коллегами. Тем не менее, позволю себе повториться, и кое-что добавить.

За 30-летнюю историю Молдовы мы около 10 раз переживали инфляционный всплеск и лишь единожды (в 2003 г. инфляция выросла до 15.7% с 4.4% в 2002 г.) она была вызвана монетарными факторами, т.е. увеличением денежного предложения! В остальных случаях инфляция носила иной характер – либо была импортируемой, либо инфляцией издержек производства и т.п.

Представляя очередной Доклад об инфляции 9 августа, руководитель Нацбанка г-н Армашу, как это не странно, признал, что нынешний инфляционный всплеск вызван внешними факторами!

Тогда очевиден вопрос – зачем ужесточать политику денежного предложения, если не им вызван рост цен?! И вообще уж странно выглядит одна из мотивировок повышения базисной ставки – в целях стимулирования сбережения против потребления (stimularea economisirii în defavoarea consumului)!

Странно, потому что потребление населения просто, мягко говоря, стагнирует!!!

По данным за 1 квартал РЕАЛЬНАЯ ЗАРПЛАТА сократилась на 6%, а КОНЕЧНОЕ ПОТРЕБЛЕНИЕ товаров домохозяйствами сократилось на 2%! При этом рост покупки валюты в 1 п/г вырос на 70%, а её продажа сократилась на 2.4%, т.е. люди и без того скудные свои доходы направляют не на потребление, а приобретают валюту, ожидая ухудшения ситуации в будущем!!!

Мы абсолютно согласны, что повышение базисной ставки НБМ на кратко- и среднесрочной перспективе НИЧЕГО, кроме как к повышению процентных ставок не приведет! Просто такое уже было и не раз.

После масштабных махинаций в банковской системе 2014 года, и, хотя не было явных угроз инфляционного всплеска в результате чрезмерного денежного предложения, Нацбанк резко и многократно увеличивал базисную ставку и что?

В результате и инфляция выросла, и население с бизнесом, да и госбюджет столкнулись с серьезным повышением ставок!

Так происходит и сейчас. Процентные ставки по кредитам физлицам выросли в 2.3 раза, тогда как 6 лет назад за аналогичный же период – лишь на 30%, т.е. проблемы сейчас более глубокие и комплексные, чем тогда!!!

Растут также и ставки доходности по госбумагам, что неизбежно приводит к сложностям в исполнении госбюджета! 6 лет назад доходность увеличилась в 2.8 раза, а сейчас – в 3.6 р.

Уважаемые друзья, подвергая критике действия Нацбанка, мы справедливо отмечаем пагубность для экономики повышение базисной ставки, но упускаем из внимания один не менее важный, а возможно, более важный аспект.

Имеется в виду увеличение норм обязательного резервирования!

Как и в прошлом, Нацбанк активно использует и этот инструмент. 6 лет назад он повысил норму резервирования средств в МДЛ с 14% в январе 2015 г. до 40% в апреле 2017 г. и до 42.5 в августе 2018 г. Сейчас он также увеличил эту норму с 26% в январе т.г. до 32 в июле и принято решение повысить её в сентябре до 40%!

В отличии от базисной ставки, увеличение норм резервирования НАПРЯМУЮ приводит и ПРИВЕДЕТ В ДАЛЬНЕЙШЕМ К РОСТУ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК!

Это и понятно, ведь если 40% привлеченных ресурсов, например, депозитов, нельзя будет использовать для зарабатывания доходов, то представляете, какая ставка, например, по выданным кредитам (оставшиеся 60% от привлеченных ресурсов) должна быть, чтобы полученных доходов было достаточно для выплаты процентов по депозитам на всю сумму (100%)?!

Поэтому дальнейший рост ставок по кредитам и государственным ценным бумагам неизбежен, со всеми негативными последствиями для экономики, бюджета и населения!

И последнее, на что я хотел бы обратить ваше внимание, уважаемые друзья!

В поддержку идеи что инфляция не связана с потребительским поведением населения, как это преподносят представители власти, а напротив – является, как минимум, инфляцией издержек производства, предложу следующую гипотезу.

Речь пойдет о т.н. промышленной инфляции. У нас спустя почти 60 месяцев, годовой индекс цен на продукцию промышленности (ИЦПП) не превышал 105%, но ситуация начала меняться в середине прошлого года и уже к декабрю 2021 года он превысил 120%. Напомню, индекс потребительских цен (ИПЦ) составил тогда менее чем на 114%!

В июне ИЦПП со ставил 138%, а ИПЦ – 132%. Похоже, что повышение цен на промышленную продукцию толкает вверх и потребительские цены! Как один из факторов, например!

Уверен, такая же картина и с ценами производства и на другую продукцию, а также на импорт, что признает Нацбанк в своих публикациях Платежного баланса РМ в т.г.

Таким образом, уважаемые друзья, не с тем и не так как подобает борется власть Молдовы со стоящими перед страной проблемами!

Подводя итоги первого года своего нахождения во власти, премьер, кроме всего прочего, отметила, что её команда ведет себя как пожарники!

Ох, как справедливо!!! Ведь пожарники тушат пожар, а желательно его не допустить!!!

Именно это должно быть поставлено во главу угла власти!

Владимир Головатюк