Экономика

Почему никто не выпускает муниципальные облигации?

14.11.2020, 06:32
{Почему никто не выпускает муниципальные облигации?} Молдавские Ведомости
Хотя законодательство Республики Молдова предусматривает возможность выпуска муниципальных облигаций органами местного публичного управления (МПУ) всех уровней, до сих пор ни одна из этих структур не пошла на такой шаг. Это объясняется многими причинами, как законодательного или инвестиционного, так и даже финансово- инфраструктурного порядка.

С одной стороны, взаимодействие с рынком капитала требует от органов МПУ особых финансовых и экономико- прогностических навыков. С другой стороны, нынешняя законодательная база не выглядит благоприятной как для выпуска муниципальных облигаций, так и для инвестирования в них. К таким выводам пришли авторы исследования, подготовленного независимым аналитическим центром „Expert-Grup”, передаёт IPN.

В исследовании отмечается, что муниципальные облигации играют свою роль в рамках комплекса финансовых инструментов, а наиболее подходят они для финансирования инвестиционных проектов с прямыми или косвенными доходами или для софинансирования грантовых проектов и обеспечения позитивного финансового рычага. Несмотря на некоторую гибкость, характерную для облигаций, местным органам власти следует относиться к своим облигациям так же, как и к обязательствам перед коммерческими банками.

Простота процедур выпуска и продажи муниципальных облигаций и разумные затраты на них являются ключевыми критериями успеха данного инструмента. Центральные власти должны проявлять открытость для предложений, поступающих по итогам тестирования и апробирования процесса выпуска облигаций, стремясь обеспечить упрощение процедур и устранение барьеров и сделать данный инструмент удобным как для местных органов власти, так и для инвесторов.

Учитывая то, что передовой международный опыт рекомендует обеспечивать поддержку со стороны центральных властей путём создания национальных программ поддержки, более чем желательно разработать и внедрить национальную программу закупки муниципальных облигаций в установленном количестве и на конкретных условиях – с целью повышения уверенности органов МПУ в получении финансирования для запланированных ими инвестиционных проектов, а  также с целью „нормализации” ставок по муниципальным облигациям. Для национального бюджета разработка такой национальной программы будет сопряжена с минимальными затратами, она фактически предоставит органам МПУ финансовые ресурсы по ценам, доступным для правительства Молдовы.

Комментарии (0) Добавить комментарии